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“不一定是所有互联网平台和金交所的合作不合规,而是目前的大环境下,平台谨慎的做法。”另一家互联网金融公司的负责人说,前段时间互金整治小组的文件并非对金交所模式一刀切,而是针对以往明显的一些涉嫌违规问题。

他表示,目前很多平台也在观望,所谓的下架可能是出于舆论和监管环境的考虑。因为金交所的监管还不明确,有的地方已经对互联网平台的合作摸底。

互金平台为部分金交所带来三成收入

业内人士表示,一些金交所与互金平台合作发产品的收入占其总收入的30%左右。

业内人士表示,在互联网平台发行金交所产品主要方式有三种,资产收益权转让、定向融资计划和定向委托投资计划,都是违法违规的重灾区,是本次64号文监管的重点。

上述人士表示,金交所合作产品模式主要面临的合规风险是收益权的拆分转让。由于底层资产的金额较大不利于募集,互联网平台往往与金交所合作通过分期募集、金额拆分等形式将收益权分拆,以达到降低投资者门槛的目的。并且底层资产为私募、券商、信托等资管计划的产品需要满足合格投资者的要求,但不少互联网平台产品设置的门槛远低于监管要求。

在中国人民大学金融与证券研究所研究员顾雷看来,金交所在诞生之初就开始跟P2P等互联网平台合作,尤其是大量国资背景的金交所,为互联网平台增信背书,赢取投资者信任。

金融监管研究院研究员许继璋、颜颖介绍,在7月15日清整办规定的检查大限到来之前,有超过40家地方金融资产交易所和金交中心都有和互联网平台进行合作。

他们认为,金交所和互联网平台合作的原因主要是金交所有两大“优点”。一是金交所都是由省级单位筹办的,是标准的国企,有增信效果。二是金交所可以实现大标的包装和拆分,融资机构通过资管计划和信托将产品包装,再通过金交所分期挂牌起到资产拆分的作用,可以将互联网平台上难以直接募集的大标资产轻松化整为零,也可以绕过监管单个项目不超过200投资人的规定。

事实上,并不是所有的金交所和金交中心都是由省级单位筹办。比如百度理财合作的西安百金金融资产交易中心和开鑫金服合作的江苏开金互联网金融资产交易中心就是民营企业,并且是百度理财和开鑫金服的关联方。

顾雷表示,金交所与互金平台合作分成模式比较复杂,主要有三种:不负责设计产品和发行,只收取转让费,一般收取标的金额的万分之二到万分之五;第二,金交所负责寻找项目和设计产品,并帮助互金平台寻找客户,则要从该项目利润中分成约50%;第三,在第二种基础上,如果金交所拥有更多的渠道和资源,那么,则要从该项目利润中分成约70%。

“尤其是50%甚至70%的利润分成,对于金交所很具有诱惑力。这也就解释了为何金交所热衷于与P2P等互金平台合作。”顾雷说。

对此,派生集团董事长、团贷网创始人唐军表示,业内差不多是这类分成模式,不过,每家情况也有所不同,团贷网只是帮助金交所提供流量导入和信息展示,分成较低。实际上,互金平台通常不是与一家金交所合作,而是与多家交易所合作。

有关互金平台与金交所分成的利润何来?业内人士透露,双方合作发行的产品通常投向房地产、基建等实体经济和股市、债市、黄金等非实体经济,主要靠赚利息差。比如,发行1亿元产品,给投资者承诺5%的利息,所投项目方付出7%的利息,这就能赚200万利润,金交所、互金平台就这200万元分成。

目前不少互金平台已下架金交所相关产品,这对金交所与互金平台有什么影响?顾雷认为,目前业内没有准确的统计,但有一些金融资产交易所与互金平台合作发产品的收入占其总收入的30%左右,因此,这次清理整顿对其影响很大。


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